CEO Blackstone geeft inkijk in hun private equity keuken

Wanneer het over ‘private equity’ of ‘investeerders’ gaat, merk je dat ondernemers vaak in de remmen gaan. Alsof ze een spook zien in plaats van een kans.. Daar zijn ongetwijfeld redenen voor, en waarschijnlijk hebben ‘onbekende terrein’ en ‘van horen zeggen’ daar een plaats in. Reden temeer om eens in de keuken van de grootste chef te kijken.

In een recente video deelt Steve Schwarzman, de CEO van Blackstone, een van de grootste private equity fondsen ter wereld, zijn inzichten over deze unieke en dynamische investeringssector. Hij legt uit waarom private equity zich richt op niet-beursgenoteerde bedrijven, hoe ze deze overnemen of van de beurs halen, en wat hun strategie is om de waarde van deze bedrijven te vergroten. Daarnaast gaat hij dieper in op de diverse strategieën binnen Blackstone PE en hoe deze hen helpen om maximale rendementen te behalen.

90% van de bedrijven is niet beursgenoteerd. Dit betekent dat private equity toegang heeft tot een enorme pool van potentiële investeringen die niet beschikbaar zijn voor gewone beleggers.

Dit biedt unieke voordelen:

• Bredere beleggingsmogelijkheden: Investeren in private equity geeft toegang tot een scala aan bedrijven in diverse sectoren en stadia van ontwikkeling.
• Directe toegang tot management: Private equity-fondsen werken nauw samen met het management van de bedrijven waarin ze investeren, waardoor ze meer invloed hebben op de bedrijfsvoering.
• Lagere instapkosten: Investeren in private equity kan mogelijk zijn met lagere instapkosten dan bij beursgenoteerde aandelen.

Private equity is een zeer unieke,
geweldige business.

Steve Schwarzmann, CEO Blackstone private equity

Private equity-fondsen investeren in bedrijven of halen ze van de beurs door kapitaal te verschaffen aan de eigenaren van het bedrijf in ruil voor aandelen. Vervolgens stimuleren ze de groei van het bedrijf door:

• Strategische expertise: Adviseren over de bedrijfsvoering en helpen bij het nemen van belangrijke beslissingen.
• Operationele ondersteuning: Ondersteuning bij het optimaliseren van processen en het verbeteren van de efficiëntie.
• Financiering: Kapitaalverstrekking voor investeringen in groei, zoals productontwikkeling, marketing of acquisities.

Door de groei van het bedrijf te stimuleren, creëren private equity-fondsen waarde voor hun investeerders. Wanneer het bedrijf later wordt verkocht, realiseren de investeerders een winst op hun investering. Steve Schwarzman legt de nadruk op het feit dat ze focussen op versnelde groei. Dus niet gewoon groei, maar de ambitie van private equity is dus versnelde groei. 

Wat we doen is proberen uit te vogelen
hoe we bedrijven sneller kunnen laten groeien.

Steve Schwarzmann, CEO Blackstone private equity

Blackstone is een voorbeeld van een private equity-fonds met een gediversifieerde strategie. Ze investeren in verschillende sectoren, regio’s en stadia van ontwikkeling. Dit biedt ondermeer volgende voordelen:

• Verminderd risico: Door te spreiden over verschillende beleggingen, wordt het risico op verlies verkleind.
• Flexibiliteit: De mogelijkheid om te investeren in de meest aantrekkelijke sectoren en markten, ongeacht de economische cyclus.
• Optimale rendementen: Door te focussen op de beste strategieën per sector en markt, kunnen ze hogere rendementen behalen.

Blackstone heeft 15 verschillende private equity-strategieën, waaronder:

1. Venture capital: Investeert in jonge, snelgroeiende bedrijven met hoog risicopotentieel, maar ook met potentieel voor hoge rendementen. Bedrijven bevinden zich vaak in de beginfase van hun ontwikkeling.
2. Buy-outs: Overname van volwassen, winstgevende bedrijven met als doel deze te optimaliseren en te herfinancieren. Doel is waardevermeerdering door kostenbesparingen, groei of strategische herpositionering.
3. Growth capital: Investeert in bedrijven die al een zekere omvang en winstgevendheid hebben, maar die extra kapitaal nodig hebben om te groeien. Doel is versnelling van de groei door acquisities, productontwikkeling of expansie naar nieuwe markten.
4. Distressed debt: Investeert in de schulden van bedrijven in financiële moeilijkheden. Doel is deze schulden te herstructureren of te overnemen met korting, en zo winst te maken wanneer het bedrijf herstelt.
5. Private equity funds of funds: Investeert in andere private equity-fondsen, waardoor investeerders toegang krijgen tot een gespreide portefeuille van private equity-investeringen.

Vele fondsen hanteren deze aanpak. Hoe groter het fonds hoe gediversifieerder de aanpak zal zijn. Hoe kleiner, hoe lokaler, hoe gespecialiseerder, over het algemeen. Specialisaties zijn vaak: landgebonden, ifv een bepaalde grootte, een bepaalde sector of problematiek. 

Voor investeerders: private equity belooft hogere rendementen, lagere volatiliteit, en diversificatie buiten de beurs, wat het een aantrekkelijke keuze maakt voor avontuurlijke investeerders.

• Potentieel hogere rendementen: Private equity kan hogere rendementen opleveren dan beursgenoteerde aandelen, vanwege de focus op groei en waardevermeerdering.
• Lagere volatiliteit: Private equity-fondsen zijn minder liquide dan beursgenoteerde aandelen, wat kan leiden tot lagere koersschommelingen.
• Diversificatie: Investeren in private equity kan een manier zijn om te diversifiëren buiten de beursgenoteerde markt.

Voor ondernemers, private equity-strategieën dragen op verschillende manieren bij aan de groei van bedrijven:

• Kapitaalverstrekking: Bedrijven krijgen de nodige financiering om te investeren in groei, zoals productontwikkeling, marketing of acquisities.
• Expertise: Private equity-fondsen bieden strategische en operationele expertise om de prestaties van bedrijven te verbeteren.
• Netwerk: Toegang tot een netwerk van contacten in de zakenwereld, wat kan helpen bij het vinden van nieuwe klanten, partners of investeerders.
• Exitstrategie: private Equity-fondsen kunnen een exitstrategie bieden voor (sommige) ondernemers, al dan niet gefaseerd. 

Voor investeerders:

• Illiquiditeit: Investeringen in private equity zijn minder liquide dan beursgenoteerde aandelen, wat het moeilijker kan maken om ze snel te verkopen.
• Gebrek aan transparantie: Private equity-fondsen zijn minder transparant dan beursgenoteerde bedrijven, wat het moeilijker kan maken om de waarde van hun investeringen te beoordelen.
• Hogere kosten: Private equity-fondsen brengen hogere kosten in rekening dan beleggingsfondsen, vanwege de complexiteit van hun activiteiten.
• Risico op verlies: Investeren in private equity is risicovol en er is een kans op verlies van kapitaal.

Voor ondernemers:

• Verlies van controle: ondernemers die met private equity-fondsen samenwerken, geven een deel van de controle over hun bedrijf op. Belangrijk is uiteraard om dit goed te definiëren en te documenteren. 
• Verwachtingen: Private equity-fondsen hebben hoge rendementenverwachtingen, wat druk kan zetten op ondernemers.
• Kosten: Private equity-fondsen brengen kosten in rekening, wat de winst van ondernemers kan drukken. Leg dit in de weegschaal met wat ze bijbrengen aan de onderneming. 
• Risico op mislukking: groeien met private equity risicovoller en er is uiteraard een kans op verlies van kapitaal. Bekijk de track-records van verschillende private equity partijen.

Private equity biedt unieke voordelen voor investeerders, zoals potentieel hogere rendementen en lagere volatiliteit. Echter, er zijn ook risico’s verbonden, zoals illiquiditeit en gebrek aan transparantie. Investeerders in private equity dienen zich bewust te zijn van deze risico’s en hun due diligence te doen. Ondernemers zou ik aanraden om met open vizier deze materie eigen te maken, andere ervaringen op te zoeken, en het als een groeiversneller te zien. Niet in het minst laat je deze kennis en ervaringen je persoonlijk groeien.